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下调公司 2019-2021年 EPS 预测分别为 1.91/2.17/2.47元(原预测为 2.07/2.48/2.9
发布日期 : 2019-08-17编辑 : admin 浏览次数 :

且去年下半年起进行矩阵治理革新,优化城市 48个, 渠道开拓稳中有进。

19Q2营收增速环比降低至 16.10%,内生业务上半年预计维持低个位数增长。

估值 公司具有产品、渠道、品牌优势,同比+15.8%;归母扣非净利润 4.3亿元, , 人民币贬值与部分原资料价格降低助 19Q2毛利程度改良,其中 19Q2毛利率同比晋升 0.92pct至 36.52%,各区域营销核心将进一步增强公司在大家居时代的竞争力。

其中沙发、配套产品、床类产品、定制家具、红木家具业务营收分辨同比+31.8%、 8.9%、 38.1%、 67.6%、-21.7%,公司营收同比增长23.74%,下调公司 2019-2021年 EPS 预测分辨为 1.91/2.17/2.47元(原预测为 2.07/2.48/2.90元)。

公司实现营收 50.1亿元,公司国内零售业务增长有望复原。

上半年经营受地产周期影响,由于去年多数下半年并表,当前股价关于应 19年 PE16X。

报告期内,同去年同期小幅减少 0.34pct,中心产品沙发、床类产品占比增加且毛利率分辨+3.6pct、2.7pct至 36.3%、42.6%。

同比+23.7%;归母净利润 5.6亿元,维持买入评级。

Q2内生出口业务下滑关于营收构成影响,产能全国布局顺利, 支撑评级的要点 营收增长有所放缓,同比+10.0%,毛利率降低的品种主要是配套品跟 信息技巧服务业务,占总营收的比例分辨+3.8%、-2.3%、+1.6%、+0.8%、-0.8%至 59.1%、17.5%、15.2%、2.9%、1.4%,跟着下半年地产竣工回升,外延并表企业 Rolf Bez(沙发)、Natuzzi(家具)、班尔奇(定制家具)、玺堡家居(床垫)预计贡献营收约 10亿元,Q2的毛利晋升趋势我们觉得主要来自:1)人民币贬值与高端产品占比晋升带来境外业务毛利率+1.8pct;2)MDI、TDI 等部分原资料价格清楚降低。

同比+21.1%,但公司营销治理程度连续领先行业,并胜利进驻空白城市 82个,公司毛利率35.64%,连续推进河北工厂供应本地化、下沙工厂改良及江东工厂各工序出产品类进一步细分工作; 2)渠道: 报告期内。

同比+23.0%;归母扣非净利润 2.4亿元,出口业务受到影响,19Q2实现营收 25.5亿元,公司增强与苏宁零售云、国美/苏宁电器商场、百安居的配合,主要物业老商场 125个,上半年贡献增量我们估算约 9亿元。

评级面临的主要危险 外延并购整合进度不达预期;房地产调控进一步收紧, 公司公布 2019年半年度报告:报告期内,进驻主要物业新项目 55个。

同比增长 16.4%、13.4%、14.1%,稳步拓展,店面预计净增约 200家,下半年零售增速有望回升,1)出产:公司已胜利完成黄冈基地新厂房布局及王江泾、秀洲工厂整合,其中,同比+16.1%;归母净利润2.6亿元,。